Los dos mayores inversores locales en
hidrocarburos se juntaron para hablar del momento político, de Repsol, de YPF,
de Galuccio, de la inflación, del dólar, de Kicillof, entre otros temas.
—Bulgheroni, ¿a usted le habría gustado comprar el 51% de YPF por US$ 5 mil
millones a pagar a diez años con una tasa del 8,5% de interés anual?
BULGHERONI: Ni siquiera lo analicé. Estoy muy bien con Pan American Energy
& Action. Tenemos muchas inversiones futuras.
—¿Y a usted, Eduardo Eurnekian?
Eduardo Eurnekian: A mí me interesa
mucho porque él tiene una posición hoy fuerte, importante, en el mercado
petrolero argentino, y es la única manera de poder ser más que él, como buen
capitalista que soy… Sí, yo compraría YPF.
—¿Hizo buen negocio la Argentina regulando los precios del combustible para
comprar YPF por tan poco aunque le haya costado unos años de importar energía,
o habría sido mejor pagarla el cuádruple en una expropiación normal hace cinco
años?
Eduardo Eurnekian: No sé si es mejor
o peor. La falta de participación de la sociedad es uno de los grandes temas
que hacen a las políticas nacionales, que no pueden ser privilegio de unos
pocos que tienen la suerte o la responsabilidad de gobernar. Tiene que ser
partícipe toda la sociedad, principalmente en estos casos, como pueden ser la
salud, el desarrollo de ciertas inversiones estratégicas. No veo por qué
alguien tiene que elegir que esto es estratégico y aquello no. Es razonable que
un país defina estrategias, indicar “esto, esto y esto lo queremos explotar
nosotros”. Pero sepámoslo todos, así colaboramos, porque en este caso habríamos
ayudado muchísimo para que YPF sea una realidad.
—Y usted, Bulgheroni, ¿qué opina?
B: La pregunta afirma que el objetivo de regular los precios fue para comprar
YPF, y no sé si es así. Creo que el objetivo de regular los precios fue un
problema de costos internos, como todos los precios que están regulados bajos,
para tratar de generar una economía de precios más bajos, o sea, de costos más
bajos.
—Pudo haber sido un efecto secundario, pero no era el objetivo central.
B: No. Además, los precios se regularon mucho antes.
—YPF hoy vale mucho menos de lo que valdría en situaciones distintas.
Eduardo Eurnekian: El valor de YPF
es el que está en la Bolsa. Todos tenemos expectativas, entonces yo digo: “Si
valuás una empresa por la expectativa, hay que ver cuánto vale; si la valuás
por sus resultados, es un número más tangible”. Pero en el caso de una empresa
que cotiza en la Bolsa, lo que el mercado está dispuesto a pagar es lo que
vale.
—¿Tras el arreglo con Repsol el precio de YPF se duplicará en los próximos
años?
B: No sé. Ahí entran de nuevo las expectativas y los resultados que muestre
YPF. Y creo que los que están invirtiendo, ya sea en YPF o en alguna otra
empresa, lo hacen desde ese punto de vista.